![book](okladki/ISBN/8388/8388840797.jpg)
![book](okladki/ISBN/8388/8388840797.jpg)
Metody wyceny spółki : perspektywa klienta i inwestora : praca zbiorowa
Książka w sposób kompleksowy zapoznaje Czytelników z bogatą tematyką metod wyceny spółek kapitałowych. Autorzy przedstawiają ten problem z trzech różnych punktów widzenia: klientów, inwestorów oraz rynku kapitałowego. W część I przedmiotem rozważań jest perspektywa klientów: kapitału klienta, jego wartości, wpływ relacji z klientem na wycenę przedsiębiorstwa oraz rentowność klienta;
ponadto kwestie kapitału intelektualnego i informacyjnego, wyceny wartości niematerialnych i prawnych, metod informacji oraz wyceny marki. Tematem części II jest finansowe podejście do wyceny spółek, tj. perspektywa inwestora i akcjonariusza. Autorzy charakteryzują metody DCV i EVA, zdyskontowanych dywidend, porównawcze oraz opcji rzeczowych. Omawiają wyceny projektów inwestycyjnych i wyceny przez fundusze wysokiego ryzyka, jak również ryzyko bankructwa i znaczenie credit-ratingu. Część III poświęcona jest perspektywie rynku kapitałowego, randze inwestorów indywidualnych na rynku, nowym technologiom w relacjach inwestorskich
Zobacz pełny opisOdpowiedzialność: | pod red. Marka Panfila i Andrzeja Szablewskiego ; aut. Andrzej Cwynar et al.]. |
Hasła: | Przedsiębiorstwo - wycena - metody |
Adres wydawniczy: | Warszawa : Wydawnictwo Poltext, 2009. |
Opis fizyczny: | 682 s. : il. ; 25 cm. |
Uwagi: | Bibliogr. s. 655-666. Indeks. Streszcz. ang. Spis treści także ang. |
Skocz do: | Dodaj recenzje, komentarz |
- Część I
- Perspektywa klienta
- 1. Wprowadzenie do wyceny spółek (Marek Panfil)
- 1.1. Definicja wartości przedsiębiorstwa
- 1.2. Przedmiot wyceny
- 1.3. Komu służą wyceny wartości przedsiębiorstwa?
- 1.4. Przyczyny zainteresowania wycenami polskich spółek
- 1.5. Klasyfikacja metod wyceny
- 1.5.1. Metody majątkowe
- 1.5.2. Metody dochodowe
- 1.5.3. Metody mieszane
- 1.5.4. Metody porównawcze
- 1.5.5. Metody dotyczące pomiaru kreowania wartości
- 1.5.6. Metody oparte na opcji
- 1.6. Ograniczenia wycen - błędy i nieporozumienia
- 1.7. Praktyka wycen w procesie transformacji gospodarki polskiej
- 2. Kapitał klienta (Andrzej Szablewski)
- 2.1. Klient - najcenniejsze aktywo przedsiębiorstwa
- 2.1.1. Klient w architekturze globalnej gospodarki
- 2.1.2. Klient określa biznes
- 2.1.3. Wartości postrzegane przez klienta
- 2.1.4. Łańcuch konsumpcji
- 2.2. Perspektywa klienta
- 2.3. Szacowanie kapitału klienta
- 2.3.1. Model kapitału klienta
- 2.3.2. Ilościowe ujęcie kapitału klienta
- 2.3.3. Szacowanie kapitału klienta
- 2.4. Rentowność marketingu a wartość dla akcjonariuszy
- 2.4.1. Marża netto marketingu
- 2.4.2. Rentowność marketingu a wyniki finansowe
- 2.4.3. Kapitał klienta a kursy akcji
- 2.5. Ukierunkowanie firmy na klienta
- 3. Wartość klienta (Barbara Dobiegała-Korona)
- 3.1. Dochodzenie do pomiaru wartości klienta
- 3.2. Podejścia do pomiaru wartości klienta
- 3.3. Potrzeba kompleksowego podejścia do wartości klientów
- 4. Wartość relacji z klientami (Tymoteusz Doligalski)
- 4.1. Metoda badawcza
- 4.2. Założenia
- 4.2.1. Retencja klientów
- 4.2.2. Migracja klientów
- 4.2.3. Ceny nabycia i koszty wytworzenia produktów
- 4.2.4. Alokacja zasobów
- 4.2.5. Wynik na sprzedaży
- 4.2.6. Efektywność wydatków na retencję i migrację klientów
- 4.3. Wyniki
- 4.3.1. Scenariusz zerowy: brak inwestycji w retencję i migrację klientów
- 4.3.2. Scenariusz bazowy
- 4.3.3. Scenariusz wartości najmniejszej
- 4.3.4. Scenariusz wzrostu korzyści skali
- 4.3.5. Scenariusz wzrostu jednostkowych kosztów wytworzenia produktu
- 4.3.6. Scenariusz wzrostu stopy dyskontowej
- 4.3.7. Scenariusz wzrostu efektywności wydatków na migrację klientów
- 4.3.8. Scenariusz wzrostu retencji klientów
- 4.4. Strategiczne wybory wynikające z modelu
- 5. Rentowność klienta (Krzysztof Rybarczyk)
- 5.1. Informacja o kosztach i rentowności klientów
- 5.2. Wykorzystanie rachunku kosztów w kalkulacji marży na kliencie
- 6. Kapitał informacyjny (Jerzy Surma)
- 6.1. Rola kapitału informacyjnego w aktywach niematerialnych
- 6.2. Kapitał informacyjny
- 6.2.1. Klasyfikacja technologii informatycznych
- 6.2.2. Zależność wartości firmy od nowych technologii informatycznych
- 6.2.3. Wdrożenie systemu informatycznego jako projekt inwestycyjny
- 6.3. Zarządzanie zmianą i rola kapitału ludzkiego
- 7. Kapitał intelektualny (Grzegorz Urbanek)
- 7.1. Motywy pomiaru
- 7.2. Sposoby pomiaru
- 7.3. Metody wyceny
- 7.3.1. Wycena globalna kapitału intelektualnego
- 7.3.2. Wycena pojedynczych aktywów niematerialnych
- 8. Informacja a wartość (Agnieszka Tokaj-Krzewska)
- 8.1. Pojęcie informacji
- 8.2. Informacja jako zasób niematerialny przedsiębiorstwa
- 8.2.1. Wartość informacji
- 8.2.2. Szacowanie wartości informacji
- 8.3. Systemy ochrony informacji
- 8.3.1. Aspekt prawny
- 8.3.2. Aspekt organizacyjny
- 8.3.3. Aspekt technologiczny
- 9. Wartości niematerialne i prawne (Andrzej Podszywałow)
- 9.1. Kontekst wyceny
- 9.2. Identyfikacja kluczowych wartości niematerialnych i prawnych
- 9.2.1. Studium przypadku
- 9.2.2. Klasyfikacja wartości niematerialnych i prawnych
- 9.3. Wycena wartości niematerialnych i prawnych
- 9.3.1. Sposoby podejścia do wyceny
- 9.3.2. Podejście kosztowe
- 9.3.3. Podejście rynkowe
- 9.3.4. Podejście dochodowe
- 9.4. Analiza przypadków
- 9.4.1. Wycena know-how na datę wsteczną
- 9.5. Wycena dodatkowych klauzul projektowanego kontraktu
- 10. Wartość marki (Grzegorz Urbanek)
- 10.1. Marka jako element kapitału intelektualnego firmy
- 10.2. Pojęcie marki i kapitału marki
- 10.3. Wartość marki a wartość przedsiębiorstwa
- 10.4. Dlaczego warto wyceniać markę?
- 10.5. Metody wyceny marki
- 10.5.1. Metody kosztowe
- 10.5.2. Metody rynkowe
- 10.5.3. Metody dochodowe
- Część II
- Perspektywa inwestora
- 11. Wycena przedsiębiorstwa metodą DCF i EVA (Andrzej Cwynar, Wiktor Cwynar)
- 11.1. Dlaczego wycena dochodowa?
- 11.2. Założenia metody DCF
- 11.3. Model wyceny oparty na dyskontowanych EVA
- 11.4. Kalkulacja stopy dyskonta
- 11.5. Przykład wyceny metodami DCF i EVA
- 12. Metoda zdyskontowanych dywidend (Andrzej Szablewski)
- 12.1. Czym jest dywidenda?
- 12.2. Dywidendy i wykup akcji a zyski i przepływy pieniężne
- 12.2.1. Dywidendy i wykup akcji
- 12.2.2. Dywidendy a zyski i przepływy pieniężne
- 12.2.3. Całkowita stopa zwrotu i stopa dochodu z odkupienia netto
- 12.3. Prognozowanie przyszłych dywidend
- 12.4. Założenia do różnych modeli zdyskontowanych dywidend
- 12.4.1. Podstawowy model wyceny
- 12.4.2. Model stałych dywidend
- 12.4.3. Model stałego wzrostu dywidendy
- 12.4.4. Modele fazowego wzrostu dywidendy
- 12.5. Wycena według dwu- i trzymianowych modeli zdyskontowanych dywidend
- 12.5.1. Wycena według dwumianowego modelu zdyskontowanych dywidend
- 12.5.2. Wycena wg trójmianowego modelu zdyskontowanych dywidend
- 12.6. Polityka dywidendy z punktu widzenia wolnych przepływów pieniężnych dla akcjonariuszy (FCFE)
- 13. Metoda porównawcza (Mateusz Melich, Rafał Tuzimek)
- 13.1. Wartość przedsiębiorstwa a wartość kapitału
- 13.2. Mnożniki
- 13.3. Kalkulacja wartości - wycena
- 13.3.1. Korekty
- 13.3.2. Aktywa pozaoperacyjne
- 13.3.3. Wycena spółki a kurs giełdowy akcji
- 13.3.4. Słabości metody rynkowej
- 13.3.5. Przykład wyceny rynkowej - wycena przedsiębiorstwa budowlanego
- 14. Metoda opcji rzeczowych (Mikołaj Pindelski)
- 14.1. Krótka historia
- 14.2. Rys teoretyczny
- 14.3. Formuła wyceny
- 14.4. Metoda opcji realnych
- 14.5. Metody scenariuszowe. Symulacje
- 14.6. Wykorzystanie metod scenariuszowych w wycenie spółek
- 14.7. Metoda Schwartza-Moona
- 15. Wycena przedsięwzięć inwestycyjnych (Waldemar Rogowski)
- 15.1. Rachunek efektywności przedsięwzięć inwestycyjnych
- 15.2. Ocena opłacalności przedsięwzięć inwestycyjnych
- 15.2.1. Metody oceny
- 15.2.2. Charakterystyka metody NPV
- 15.3. Szacowanie opłacalności przedsięwzięcia inwestycyjnego według różnych formuł metody NPV na przykładzie firmy Waldi
- 16. Wycena spółki przez fundusze wysokiego ryzyka (Marek Panfil)
- 16.1. Kapitał wysokiego ryzyka
- 16.1.1. Definicje
- 16.1.2. Rozwój inwestycji kapitału wysokiego ryzyka
- 16.2. Istota inwestycji kapitału wysokiego ryzyka
- 16.2.1. Fazy rozwoju spółki z zasileniem kapitału wysokiego ryzyka
- 16.2.2. Wycena "przed inwestycją" i "po inwestycji"
- 16.3. Wycena spółki metodą Venture Capital
- 16.3.1. Wycena inwestycji venture capital w jednej rundzie finansowania
- 16.4. Wycena inwestycji venture capital w kilku rundach finansowania spółki
- 16.5. Wycena spółki metodą venture capital z uwzględnieniem mnożników porównywalnych spółek
- 16.6. Ujednolicone zasady wyceny inwestycji kapitału wysokiego ryzyka w skali międzynarodowej
- 17. Wycena a ryzyko (Zbigniew Krysiak)
- 17.1. Cel, zakres i tezy
- 17.2. Wpływ ryzyka na kształtowanie wartości firmy i kosztu kapitału
- 17.3. Degradacja wartości jako wyznacznik ryzyka firmy
- 17.4. Niewypłacalność jako determinanta źródeł wartości i ryzyka firmy
- 17.5. Wycena firmy w warunkach braku rozkładu wartości
- 17.6. Szacowanie wartości i ryzyka firmy w metodzie Monte Carlo
- 17.7. Szacowanie wartości i ryzyka firmy w modelu opcyjnym
- 18. Ryzyko bankructwa (Elżbieta Mączyńska)
- 18.1. Efekt domina
- 18.2. Bankructwo - problem niedostatecznie zdiagnozowany
- 18.3. Paradoks sukcesu
- 18.4. Narzędzia identyfikacji zagrożeń
- 18.5. Modele wczesnego ostrzegania. Wyniki badań prowadzonych w INE PAN
- 19. Credit-rating a wycena (Danuta Dziawgo)
- 19.1. Istota credit-ratingu
- 19.1.1. Definicja i skale credit-ratingu
- 19.1.2. Rentowność a credit-rating
- 19.1.3. Znaczenie credit-ratingu na rynku
- 19.2. Wykorzystanie credit-ratingu przez podmioty gospodarcze
- 19.2.1. Obszary wykorzystania
- 19.2.2. Bierne i czynne wykorzystywanie credit-ratingu
- 19.2.3. Bezpośredni i pośredni wpływ credit-ratingu na wycenę i wartość firmy
- 19.3. Relacja: państwo a rezydent
- 19.4. Skutki zmiany poziomu credit-ratingu
- 19.5. Credit-rating a zarządzanie finansami w Polsce
- Część III
- Perspektywa rynku kapitałowego
- 20. Efektywność rynku kapitałowego (Aleksander Gabryś)
- 20.1. Koncepcja "błądzenia losowego" (random walk)
- 20.2. Hipoteza rynku efektywnego (efficient market hypothesis - EMH)
- 20.3. Formy hipotezy efektywnego rynku (EMH)
- 20.4. Weryfikacja EMH
- 20.4.1. Weryfikacje słabej formy efektywności informacyjnej rynku kapitałowego
- 20.4.2. Weryfikacja średniej formy efektywności informacyjnej rynku kapitałowego
- 20.4.3. Test silnej formy efektywności
- 20.5. Implikacje EMH dla uczestników rynku kapitałowego
- 20.5.1. Znaczenie teorii efektywności informacyjnej rynku kapitałowego dla inwestorów
- 20.5.2. Znaczenie teorii efektywności informacyjnej rynku kapitałowego dla finansów przedsiębiorstwa
- 20.6. Anomalie w rozkładzie stóp zwrotu
- 20.6.1. Anomalie w rozkładzie stóp zwrotu na świecie
- 20.6.2. Anomalie o innym charakterze
- 20.6.3. Anomalie w rozkładzie stóp zwrotu na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie
- 21. Rynki kapitałowe w ujęciu fraktalnym (Aleksander Gabryś)
- 21.1. Czym są fraktale?
- 21.1.1. Historia geometrii fraktalnej
- 21.1.2. Wymiar fraktalny (wymiar Hausdorfa)
- 21.2. Zastosowanie fraktali na rynkach kapitałowych
- 21.2.1. Hipoteza rynku fraktalnego (fractal market hypothesis, FMH)
- 21.2.2. Miary nieregularności
- 21.3. Zastosowanie teorii fraktalnej do modelowania rynku
- 22. Wycena spółki przez rynki kapitałowe (Jarosław Kwit)
- 22.1. Zachowania rynków kapitałowych
- 22.2. Psychologiczne aspekty wyceny wartości spółki
- 22.2.1. Finanse behawioralne
- 22.2.2. Analiza psychologiczna
- 22.3. Prognozowanie wyceny rynkowej spółki
- 22.3.1. Analiza fundamentalna
- 22.3.2. Analiza techniczna
- 22.3.3. Zalety i słabości obydwu typów analiz
- 22.4. Wycena rynkowa spółek debiutujących na GPW w Warszawie w latach 2000-2004
- 22.4.1. Metodyka badawcza
- 22.4.2. Dobór próby badawczej
- 22.4.3. Wyniki badań
- 23. Inwestorzy indywidualni a wartość spółki (Danuta Dziawgo)
- 23.1. Klasyfikacja indywidualnych inwestorów
- 23.2. Znaczenie inwestycji indywidualnych w gospodarce
- 23.3. Świat globalnego akcjonariatu
- 23.4. Indywidualni inwestorzy na GPW w Warszawie
- 23.5. Zarządzanie strukturą akcjonariuszy
- 23.6. Programy lojalnościowe
- 23.7. Kluby inwestycyjne
- 23.8. Prawa inwestora i ochrona tych praw
- 23.8.1. Prawa inwestora
- 23.8.2. Ochrona praw
- 23.8.3. Zasady dobrych praktyk
- 23.9. Organizacje zrzeszające indywidualnych inwestorów
- 23.9.1. Stowarzyszenia indywidualnych inwestorów
- 23.9.2. The World Federation of Investors
- 23.9.3. Euroshareholders
- 23.9.4. Działalność stowarzyszeń indywidualnych inwestorów na rzecz podniesienia odpowiedzialności społecznej spółek
- 24. Nowe technologie w relacjach inwestorskich (Małgorzata Remisiewicz)
- 24.1. Informacje niefinansowe a wartość rynkowa spółki
- 24.2. Relacje inwestorskie - narzędzie podnoszenia wartości firmy
- 24.2.1. Chaos informacyjny
- 24.2.2. Rosnące wymagania inwestorów instytucjonalnych
- 24.2.3. Przekazywanie otoczeniu informacji niefinansowych
- 24.2.4. Kształtowanie polityki informacyjnej
- 24.3. Wykorzystanie nowoczesnych technologii w relacjach inwestorskich
- 24.3.1. Regres tradycyjnych form komunikowania się z inwestorami i otoczeniem
- 24.3.2. Najlepsze praktyki internetowych relacji inwestorskich
- 24.4. Internetowe relacje internetowe w polskich spółkach giełdowych
- 24.4.1. Badania Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych
- 24.4.2. Badania przeprowadzone przez "Partners for Financial Stability Program"
- 24.4.3. IRI polskich spółek (badania własne)
- 25. Raportowanie wartości spółki dla inwestorów (Monika Marcinkowska)
- 25.1. (R)ewolucja w sprawozdawczości przedsiębiorstw
- 25.2. Czym jest wartość? Jak o niej informować?
- 25.3. Pożądana zawartość raportu rocznego
- 25.4. Informowanie o tworzeniu wartości - wybrane przykłady
- 25.4.1. Misja i strategia
- 25.4.2. Czynniki tworzące wartość
- 25.5. Problemy do przezwyciężenia
Zobacz spis treści
Sprawdź dostępność, zarezerwuj (zamów):
(kliknij w nazwę placówki - więcej informacji)